睿赢内参

最新最好的股票、期货量化资讯
< 返回

【担心玉米迎来下行拐点?大可不必!】

小格 | 2018-12-17


担心玉米迎来下行拐点?大可不必!

玉米品种今年表现抢眼,从5月年内低点开始,指数累计涨幅最高达到15%,在一众农产品品种中算是佼佼者。可是进入12月,期价却突然急转直下并形成破位。这种走势缘何而来,未来玉米走势又将何去何从呢?

1.png

图:5月以来玉米指数走势

 

IMG_256贸易争端缓和明显

中美两国元首12月1日在G20会议中达成会面,并且就贸易问题达成了阶段性的一致意见,双方停止升级关税等贸易限制措施。从中方角度,将同意从美国进口更多的农业、能源、工业品。本次玉米下跌的触发因素就是市场预期玉米进口关税和配额限制的调整,从盘面上我们也能看到,主力合约1905在次一交易日随即下跌2.07%。

从这两天国内外相关消息可以看到,国内部分企业已经开始从美国进口大豆,国内对美汽车的关税也有下调。越来越多的迹象表明,中美贸易争端的缓和正在逐步实现。不过如果,就此认为未来也会有大量进口玉米涌入国内,那就实则多虑了。一方面每年几百万吨的进口配额相比于全国玉米需求而言实在太小。另一方面,目前进口玉米到岸完税价在2203元/吨,比国内现货均价高200元/吨,除非对25%的进口关税有政策改变,不然进口玉米的性价比依然不高。所以,事件更多的是影响在于投资者的心理层面。

2.jpg

 

玉米收购价格下跌

进入12月以后,国内玉米现货价格有明显的下跌。根据中国玉米网相关数据,截止12月14日,国内整体玉米现货收购均价约1979元/吨。

作为玉米主产区的东北地区,下游乙醇企业收购价,进入12月已经有了50元/吨的下跌幅度。华北地区同样出现回落,河北调整幅度在20至40元/吨,山东河南30至50元/吨,且调整集中在下游深加工企业。南方销售地区也跟随趋势,跌幅在30元/吨左右。

其实玉米价格下跌明显,但并未崩坏。今年以来农户惜售、中间商屯粮,价格上涨明显,基本已经达到预期附近。新粮上市供应增加叠加接近年终,各方资金需要回笼,近期出现下跌大部分源于关联方选择出货落袋为安。

3.png

图:玉米现货价格

根据农业农村部发布的月度供需报告,其已经连续两月调增18/19年度玉米产需缺口预测值,且12月预测再次扩大。短期国内玉米市场虽然供需宽松,价格承受压力,但在可预期的明年。国内玉米种植面积和产量减少,需求稳步之下,缺口反而显现。

4.png

图:玉米供需平衡表  来源:中国玉米网

综上所述,12月的玉米期价下跌来源于中美贸易相关事件导致的心理预期及邻近年终各方出货之下的供需调整。但我们预期目前的影响只基于短期,总体来看这两个因素均难以造成玉米期价的继续向下,投资者对未来走势大可不必担心。




微信公众号
睿智星
格睿资讯 .mrfp-chart { padding: 0; } .highcharts-root { padding: 30px 0 0; }