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【Smart Beta策略教你来赚聪明钱】

小格 | 2019-04-11

 

 

 

Smart Beta在这几年的投资圈中非常火热, 贝塔(Beta)是我们多次提到的一个名词,之前也和各位介绍过贝塔因子以及贝塔的高低产生什么样的效果。(《又被市场甩飞?你必须要知道的是贝塔因子!》《进攻派or防守派?攥在手里的股票,你自己清楚么?》)

但这个“聪明的贝塔”还是让人丈二和尚摸不着头脑。

通俗一点来说Smart Beta策略就是一种在被动跟随指数获得贝塔收益的基础上加以增强或者获得更高收益的一种方法,简单来说它获得的是贝塔收益+。

Smart Beta的实现途径主要有两种:

一种是筛选成分股,换而言之就是编纂一个指数,并对这个指数进行被动投资。

另一种是成分加权调整,我们知道现在沪深300、中证500这样的传统的规模指数大多以市值加权,而Smart Beta却另辟蹊径,采用一些其他方式进行加权。

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著名的指数编制公司摩根士丹利资本国际公司,也就是我们常说的MSCI,它就为全球投资者提供了大量的特殊指数以供参考。这些特殊指数在编纂时,就采用了Smart Beta的方式。MSCI所利用的相关因子就主要是这里所呈现的六大类,这些大类因子及其延伸,为其指数成分股的筛选提供坚实的依据。

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Smart Beta策略其实是主动管理和被动执行的结合,即从因子筛选到指数编制或成分股调整,为主动管理。以指数投资为被动执行,最终就能实现低成本和收益增强的完美平衡。这样来看它比完全主观的策略或基金有成本优势,而比完全被动的传统指数投资又具有收益优势。

举一个例子:富国中证红利指数增强基金,就是跟踪了Smart Beta指数中证红利指数,而开发的增强策略,由于16至17年外资的跑步入场及业绩稳定估值偏低的高分红个股被重视,在我们图示的区间,明显强于当时的沪深300指数表现。

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Smart Beta策略的聪明在于规则化、透明化、低成本、收益增强,这些特征让贝塔焕发新的活力,那么如果在这些指数上再增强,是不是可以百尺竿头更进一步呢?

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比如我们的中证500盈利进取就依托与中证指数公司推出的中证500高贝塔这一Smart Beta指数,并叠加对企业盈利质量的筛选,在紧密跟踪中证500指数指数的同时,能够在上涨行情中获得更多的超额收益。




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